Политика Количественного Смягчения Простыми Словами • Сработает ли это в еврозоне

Тем не менее, достижение целевого уровня инфляции по-прежнему под вопросом. Выше 2% по итогам года инфляция оказалась лишь в 2014 г., но экономисты связывают это с другой причиной. С апреля 2014 г. сразу на 3% повышен потребительский налог – с 5 до 8%.

Десять минусов количественного смягчения: ru_economics — ЖЖ

Но в условиях кризиса деньги выгоднее раздать людям, которые смогут покупать и поддерживать этим работу предприятий, чем хранить в облигациях. Поэтому ФРС скупит свои (и не только свои) бумажки, а взамен вольет в оборот столько денег, сколько нужно будет рынкам. Вливать будут через те же дешевые кредиты банкам и предприятиям.

Политика количественного смягчения (Quantitative Easing — QE) — как это работает в США

С другой стороны, если денежный спрос высоко неэластичен по отношению к ставкам процента, или процентные ставки близки к нулю (симптомы ловушки ликвидности), количественное смягчение может применяться для роста денежного предложения, и ВВП экономики находится ниже потенциально возможного уровня, инфляционный эффект будет отсутствовать или иметь небольшую величину.
Что такое учётная ставка и почему она так важна для рынка. Банки держали облигации, теперь они держат деньги.

Что такое Количественное Смягчение (QE)?

Рост экономик многих стран еврозоны (т.е. тех 19 стран, которые используют евро) в последние месяцы замедлился, а некоторые из них и вовсе находятся в рецессии. Кроме того, над Европой уже навис призрак дефляции – когда цены падают, а не растут, – ведь уровень инфляции в декабре упал ниже нуля.

Ставка против количественного смягчения — Ведомости

• Первый этап программы стартовал в декабре 2008 г. и закончился в марте 2010 г. В ходе него было выкуплено ипотечных облигаций и других ценных бумаг с ипотечным обеспечением в общей сложности на $1,75 трлн.
• Новый этап (QE2) прошёл с ноября 2010 г. по июнь 2011 г. На этот раз ФРС выкупила долгосрочные облигации на сумму более $600 млрд.
• Наконец, QE3 проходило с сентября 2012 г. по октябрь 2014 г. В время этого этапа было выкуплено ипотечных и государственных облигаций на сумму более $1,6 млрд.

В то же время люди по-прежнему выплачивали свои займы, что означало, что деньги «уничтожались», а общая сумма денег в экономике сокращалась. Чтобы противостоять этому и «заменить» деньги, которые уничтожали банки, например, Банк Англии создал 445 млрд фунтов стерлингов новых денег с помощью схемы, называемой «Количественное смягчение» (QE). Как сказал тогдашний управляющий Банка Англии:

QE: как это устроено и для чего запущено

Но в условиях кризиса деньги выгоднее раздать людям, которые смогут покупать и поддерживать этим работу предприятий, чем хранить в облигациях. Поэтому ФРС скупит свои (и не только свои) бумажки, а взамен вольет в оборот столько денег, сколько нужно будет рынкам. Вливать будут через те же дешевые кредиты банкам и предприятиям.
именно этих действий ожидал рынок и в случае их отсутствия паника могла усилится. Сэр Марвин Кинг, тогдашний управляющий Банка Англии, выступил в 2012 году.

Как работает количественное смягчение?

Мы уже видели на графиках 1 и 2, как изменялись ставки и денежная база в США во время мирового финансового кризиса (он же Великая рецессия). А что говорит о денежной политике в США выбранный нами критерий – денежная масса?

Великая депрессия в США (1929-1933)

Первая программа стартовала осенью 2014 года. В рамках последнего (четвертого) раунда программы TLTRO-II, запущенной в июне 2024 года, Европейский центральный банк выдал различным финансовым компаниям кредиты более чем на 230 млрд. евро. Эмиссия евро, таким образом, началась по окончанию QE3 в США и привела к девальвации евро к доллару примерно на 20%, считая с 2014 года.

История программ количественного смягчения

Данные меры призваны стимулировать внутреннее кредитование в Еврозоне, что в свою очередь должно способствовать росту инвестиционной и потребительской активности. Конечная цель данной программы – достижение стабильных показателей инфляции и экономического роста, а также снижение уровня безработицы, который сейчас в Европе достигает почти 12% (по аналогии с американским QE).
Руководство ЦБ может обратить внимание еще на одно обстоятельство. Снижение процентных ставок на потребительские кредиты;.

Некоторые добавили, что ФРС была вынуждена принять решение о Количественном смягчении, т.к. именно этих действий ожидал рынок и в случае их отсутствия паника могла усилится. Кроме того, у этого решения есть и политическая составляющая — в канун президентских выборов Трамп фактически перехватил инициативу у демократов, вынудив ФРС снизить ставки, что может повысить его шансы.

Как работает QE и основная ставка

• Обширная денежно-кредитная политика — это когда центральный банк пытается стимулировать экономику путем снижения процентных ставок и увеличения денежной массы.
• Сдерживающая денежно-кредитная политика — это когда центральный банк пытается охладить экономику путем повышения процентных ставок и сокращения денежной массы.
• Стандартная денежно-кредитная политика будет заключаться в снижении процентных ставок для стимулирования инвестиций и потребления, что приводит к экономическому росту.

Количественное смягчение в Японии в нынешнем веке началось даже раньше, чем в Штатах, а именно в марте 2001, и длилось с перерывами более десяти лет. За первые четыре года Банк Японии в семь раз (с 5 до 35 триллионов иен, или около $300 млрд) увеличил текущий баланс коммерческих банковских организаций и в три раза – количество покупаемых ежемесячно облигаций правительства страны.

Как работает QE

Термин «количественное смягчение» появился позже, в Японии в 1990-е годы. Экономика Японии находилась в сильнейшей стагнации. Но снижение ставки было невозможно, так как она уже была снижена практически до нуля. И Банк Японии пытался исправить ситуацию путём наращивания денежной базы. Далее мы увидим, что делалось это Банком Японии с излишней осторожностью и поэтому без заметного эффекта.
Скупка долговых бумаг Федрезервом также помогает экономике снижать стоимость заимствования. QE2 началась в 2010 году и за полгода достигла показателя 600 млрд;.

Кратко поясним, как именно скупка облигаций или других активов влияет на процентную ставку. Скупка (т.е. спрос) вызывает повышение рыночной цены облигации — следовательно, ее доходность к погашению идет вниз. Выраженная в процентной ставке она таким образом становится ниже, чем до покупки облигаций ЦБ.

Почему ЕЦБ принимает меры именно сейчас?

• Бегство инвесторов с рынков — мартовские «качели» в США и Европе показали, что инвесторы напуганы, не знают, чего ждать в будущем и во сколько обойдется миру борьба с коронавирусом. А нет денег инвесторов — не работают компании, поэтому инвесторов нужно вернуть, и делают это за счет снижения процентной ставки. Государство как бы говорит «возвращайся, инвестор, у нас тут кредиты дешевые, скоро все заработает как надо, денег дадим, а ты заработать сможешь»;
• Очень плохие новости из Китая — последствия коронавируса оказались страшнее, чем ожидалось: производство с декабря упало на 13,5% при ожидаемых 1-5%, розничные продажи упали на 20,5% при ожидаемом 0%, инвестиции в основной капитал на 24% при ожидаемых 2,8%. В общем понятно, что Китаю выгребать это придется долго, и очень скоро снижения производства скажется и на других странах, в т.ч. и на США как крупнейшего импортера — в 2019-м объем импорта в США из Китая составил $418 млрд и это на фоне «торговых войн»;
• Не очень хорошие новости из США — так Goldman Sachs считает, что в первом квартале в Штатах ожидается нулевой рост экономики, а во втором — отрицательный до -5%. В JP Morgan предупредили, что США уже в июле почувствует последствия кризиса, возможна рецессия;
• Падение покупательной способности граждан и, как следствие, производительности предприятий из-за карантина и введенного чрезвычайного положения.

Понижая стоимость заимствования и стимулируя банки к увеличению кредитования, Федрезерв надеется, что компании увеличат расходы, тем самым усилив наем. В этот раз ФРС четко привязала новую программу к рынку труда, сообщив, что будет скупать долговые бумаги до тех пор, пока не добьется значительного сокращения безработицы.

В Японии

Но в условиях кризиса деньги выгоднее раздать людям, которые смогут покупать и поддерживать этим работу предприятий, чем хранить в облигациях. Поэтому ФРС скупит свои (и не только свои) бумажки, а взамен вольет в оборот столько денег, сколько нужно будет рынкам. Вливать будут через те же дешевые кредиты банкам и предприятиям.
Эксперты например те, с которыми говорили Ведомости неоднозначно оценивают действия ФРС. Разгадка японских потерянных десятилетий 1990-е и 2000-е.

Причины для введения QE