Акций Сбербанка Цена на Сегодня Привилегированные Обыкновенные и Привилегированные • Другие публикации
Обыкновенные или привилегированные акции Сбербанка
Насколько выгодным может быть решение приобрести привилегированные акции Сбербанка и продать на ту же сумму фьючерсов на обыкновенные акции Сбера? Попробуем ответить.
Какие акции от Сбербанка доходнее?
Отметим, что положение дел, при котором привилегированные активы имеют меньшую цену, чем их обыкновенные «конкуренты», для отечественной экономики классическое. На разницу цен оказывают влияние такие моменты:
- Степень ликвидности. В этом смысле между префами и АО есть существенное отличие. Обороты торговли последними, начиная с 2014 года, примерно в 10 раз больше объемов торговли первыми. Крупнейшие фонды России в большинстве своем скупают АО, учитывая их повышенную ликвидность, и таким образом оказывая влияние на их стоимость.
- Право голоса. У держателей привилегированных бумаг нет права голоса, когда речь идет о принятии важных решений, собрания акционеров для них закрыты. Но так как контролирующий акционер Сбера – это государство, данный момент нельзя считать значимым для ценового спреда.
- Величина дивидендов. Держателям АП предлагаются обязательные дивиденды, сумма которых не может быть менее 15% от трех номинальных рублей. Это гарантировано уставом. Но учитывая нынешний уровень цен, обеспечиваемые дивиденды в 45 копеек также не могут считаться ключевым фактором. Кроме того, политика банка направлена на выплату одинаковых сумм и для привилегированных, и для обыкновенных акций.
Привлекательность для зарубежных инвесторов. Уже 2 года АП не входят в международные индексы, в связи с чем зарубежные индексные фонды, занимающиеся инвестициями в отечественный рынок, этими префами не интересуются.
Еще один важный момент: на обыкновенные акции Сбера существуют депозитарные расписки, которыми торгуют участники фондовых бирж Франкфурта и Лондона. Поэтому в сравнении с префами, АО еще доступнее и привлекательнее для зарубежных капиталов.
Подводя итоги: разница в степени ликвидности и привлекательность для зарубежных инвесторов – ключевые причины разницы в стоимости между ценными бумагами Сбербанка.
При уровне премии обыкновенных и привилегированных бумаг в 1,2 и более, выгоднее приобретать АП, получая повышенную доходность по дивидендам и не неся риска изменений параметров данных выплат по отношению к АО.
Нынешнее соотношение колеблется на отметке 1,24. При текущих условиях такая величина, по нашему мнению, избыточная. Наша задумка состоит в том, чтобы поймать возврат значения к 1,15, кажущемуся нам более справедливым.
В чем состоит инвест-идея?
Приобретение АП Сбера и продажа на ту же сумму фьючерских контрактов на АО Сбербанка, с долей идеи в инвестиционном портфеле от 15%.
Для примера
Индикатором, обозначающим момент закрытия позиции, станет соотношение обыкновенных акций к префам в размере 1,16. При достижении этого значения доход по парному трейду рекомендуем зафиксировать.
Период
Актуальность идеи: до 21 декабря текущего года (момент экспирации декабрьского фьючерса на АО Сбера) или до времени достижения уровня АО к АП в 1,16.
Риски
Предполагаемый уровень доходности
Примерно 2750 рублей — нынешнее гарантийное обеспечение одного контракта SRZ7. Следовательно, 4 умножить на 2750 плюс 77,39 тысяч рублей дает нам 88,9 тысяч рублей общего объема потраченных финансов на сделку (для нашего примера).
Важно! Фьючеры SRZ7 торгуются по большей стоимости базовых активов приблизительно на 1,9%. Это является дополнительной прибылью, получаемой инвесторами, удерживающими позиции до момента экспирации фьючерсного контакта (декабрь текущего года).
То есть, предполагаемая прибыль трейда по отношению к инвестированным финансам при достижении целей к концу декабря 2017 года, составит примерно 32% годовых или плюс 7,1%.

Привилегированные акции: преимущества и недостатки, права владельцев
При отсутствии прибыли у эмитентов возникают проблемы с выплатой дивидендов. В том числе, разумеется, по привилегированным бумагам. Дальнейшие действия акционерного общества зависят от того, к какому типу ценных бумаг принадлежат «префы».
Содержание статьи:
Через банкоматы → Преимущества и недостатки → Про Сбербанк → Частые вопросы → Функции онлайн → Мобильные приложения → По телефону → Требования к заемщику→ Отделения банка
Публикуя свою персональную информацию в открытом доступе на нашем сайте вы, даете согласие на обработку персональных данных и самостоятельно несете ответственность за содержание высказываний, мнений и предоставляемых данных. Мы никак не используем, не продаем и не передаем ваши данные третьим лицам.